行情回顧：本周滬鋅延續(xù)了震蕩走低的態(tài)勢(shì)。周初滬鋅1107在18400附近獲得短暫的啟穩(wěn)，隨后在19日多頭發(fā)動(dòng)大規(guī)模襲擊，令期價(jià)大跌3.89%，隨后幾日延續(xù)低位整理，報(bào)收于17690。滬鉛1109則報(bào)收于17975。 

基本面上：美國(guó)評(píng)級(jí)前景遭到下調(diào)，美元持續(xù)走弱。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布確認(rèn)美國(guó)的評(píng)級(jí)，但將評(píng)級(jí)前景由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面；并稱，負(fù)面展望顯示至少有三分之一的可能性在兩年之內(nèi)下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期評(píng)級(jí)。受此影響，美元指數(shù)盤中一度大幅走低。該機(jī)構(gòu)表示，認(rèn)為存在如下重大風(fēng)險(xiǎn)，即美國(guó)政策制定者或無法在2013年前就解決中長(zhǎng)期預(yù)算挑戰(zhàn)達(dá)成協(xié)議。雖然標(biāo)普只是對(duì)美國(guó)龐大赤字作出警告而已，但是地球人都知道美國(guó)一時(shí)間根本無法解決其財(cái)政問題和債務(wù)困境。故在美元已經(jīng)落入新低又新低的走勢(shì)格局之后，作為奧巴馬政府非常樂意見到美元進(jìn)一步滑向深淵，原因系2012年大選前必須為上任之初的承諾做最后的努力，否則想要連莊就幾乎是不可能完成的任務(wù)。只有令美元不斷貶值，才有可能實(shí)現(xiàn)出口5年內(nèi)翻一番、才有可能實(shí)現(xiàn)失業(yè)率控制在8%以內(nèi)，而這些都是奧巴馬競(jìng)選獲勝時(shí)對(duì)公眾的諾言。 

需求增長(zhǎng)大于供應(yīng)增長(zhǎng)，全球鋅過剩程度減輕。國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)表示，2011年全球精煉鋅料過剩20萬噸，這一水平低于2010年的過剩26.4萬噸。今年精煉鋅需求料將增加6.3%至134萬噸，而全球精煉鋅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1359萬噸，較去年增長(zhǎng)5.6%。產(chǎn)量增加主要是由于中國(guó)、印度和秘魯?shù)纳a(chǎn)能力提高。 

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，上周上海0#鋅報(bào)價(jià)在17400-18000之間。1號(hào)鉛報(bào)價(jià)在17000-17700。期價(jià)雖然回升，但現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒很濃厚，消費(fèi)商并不愿意在此時(shí)入場(chǎng)購(gòu)貨，市場(chǎng)總體成交相對(duì)清淡。 

總體來看：美國(guó)評(píng)級(jí)前景遭到下調(diào)的消息對(duì)金融市場(chǎng)造成了大的波動(dòng)，但影響可能是短期而有限的。首先，美元指數(shù)的下降趨勢(shì)已經(jīng)獲得大多數(shù)投資者的認(rèn)可，即使繼續(xù)下挫也不會(huì)出乎人們的預(yù)料。另一方面奧巴馬政府放任美元繼續(xù)貶值的做法，將間接支撐以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格。操作上，鑒于銅價(jià)已經(jīng)明顯回升，鉛鋅也有望隨之震蕩啟穩(wěn)，建議投資者多看少動(dòng)，等待啟穩(wěn)后順勢(shì)介入短線多單。