近期公布的“十一五”規(guī)劃建議中，再次強調(diào)要在高效清潔發(fā)電和輸變電等領域?qū)崿F(xiàn)突破，提高整體水平。其中包括：大型水電機組、大型風冷電站機組、重型燃氣輪機、兆瓦級風力電機、大型循環(huán)流
 
 
化床鍋爐、特高壓輸變電設備等。這些領域大都是國內(nèi)電力設備企業(yè)的主力產(chǎn)品，對主要上市公司如特變電工、天威保變、平高電氣、哈空調(diào)、東方電機等都有積極正面影響。

    多晶硅原料價格持續(xù)上漲，目前約為 70-90 美元/公斤。我們認為全球硅原料供應緊張的情況在06 年會進一步加劇，全年硅原料的價格平均水平將維持在 100 美元/公斤以上，光伏企業(yè)的生產(chǎn)成本
上漲幅度將超過 50%。光伏模塊價格也呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，但漲幅明顯低于硅原料價格的漲幅。國內(nèi)光伏生產(chǎn)企業(yè)的利潤率水平可能會有所降低。

    國家發(fā)改委近期核準了多個大型風電項目。除了風電成本更低外，風電制造設備國產(chǎn)化率的逐漸提高可能是國家加強扶持力度的一個重要原因。目前國內(nèi)企業(yè)研制成功的兆瓦級風機屬于主流產(chǎn)品，相比之下光伏電池所用的硅原料以及多晶硅鑄錠爐目前國內(nèi)基本依靠進口，國產(chǎn)化程度的不同可能會影響行業(yè)的發(fā)展前途。

    特變電工當前訂單充足，尚未完成的變壓器訂單約有 45 億。近期特變電工新疆變壓器公司也連續(xù)獲得數(shù)千萬的訂單。公司三季度經(jīng)營狀況良好，硅鋼成本較二季度上漲幅度有限。光伏業(yè)務上，與德
國 BP Solar 合資的光伏模塊生產(chǎn)廠也將在 06 年的 3、4 月份完工。在一定程度上保證了硅原料的供應。近期國內(nèi)銅價上漲較多，公司電纜業(yè)務收入可能下降，盈利也有所下降。

    國電南瑞三季度報告顯示，前三季度凈利潤同比增長 14.9%，EPS為 0.27 元。由于季度收入和利潤確認的不均衡性，我們預計全年業(yè)績?nèi)詫⒕S持在 0.50 元。電網(wǎng)調(diào)度產(chǎn)品和變電站綜合自動化產(chǎn)品
的收入和盈利能力表現(xiàn)出不同的發(fā)展趨勢。我們認為未來公司凈利潤總額的增長將可能更加依賴于收入的擴張，近期傳言稱將收購母公司南瑞集團農(nóng)電所資產(chǎn)為實現(xiàn)這種盈利增長模式提供了新途徑。