國(guó)美收購(gòu)永樂(lè)突發(fā)戲劇性變化：談判突然終止。永樂(lè)高層昨天稱已經(jīng)拒絕國(guó)美的要約收購(gòu)，但因?yàn)槠爻鲭p方就收購(gòu)進(jìn)行談判，永樂(lè)董事長(zhǎng)陳曉有意出售永樂(lè)的意圖一覽無(wú)余。

　　因收購(gòu)價(jià)格發(fā)生分歧

　　7月17日上午，在香港聯(lián)交所上市的永樂(lè)(中國(guó))電器銷售有限公司(0503，HK)在交易5分鐘后突然停牌。11時(shí)26分，永樂(lè)電器發(fā)布公告，說(shuō)明停牌理由是即將宣布一項(xiàng)“股價(jià)敏感消息”——停牌前永樂(lè)電器報(bào)2.05元，下跌0.05元，跌幅2.38%，過(guò)去三個(gè)月跌46.8%。

　　昨日上午9時(shí)30分，國(guó)美電器(0493，HK)在提交給香港交易所的文件中稱，計(jì)劃向中國(guó)永樂(lè)電器銷售有限公司提出自愿整體收購(gòu)建議，兩家公司可能合并。停牌前，國(guó)美電器周一收盤報(bào)6.35港元，該股在過(guò)去三個(gè)月跌20.12%。

　　更有消息人士稱，國(guó)美電器計(jì)劃以每股換取3股中國(guó)永樂(lè)股份的形式收購(gòu)，完成收購(gòu)后國(guó)美董事長(zhǎng)黃光裕將任新公司董事長(zhǎng)，永樂(lè)陳曉出任總裁。而陳曉前天晚上也信誓旦旦地告訴記者，18日上午雙方將發(fā)公告宣布相關(guān)事宜。

　　但昨天下午3時(shí)許，戲劇性的一幕出現(xiàn)了：雙方因收購(gòu)價(jià)格問(wèn)題發(fā)生分歧，談判告吹。隨后黃光裕手機(jī)轉(zhuǎn)至移動(dòng)秘書(shū)臺(tái)，陳曉索性關(guān)掉手機(jī)。

　　據(jù)知情人士透露，國(guó)美在上周五港交所停止交易后向永樂(lè)突然發(fā)出要約收購(gòu)，沒(méi)有按照雙方的計(jì)劃行事，使得陳曉十分光火，所以在周一發(fā)出停牌公告后提高收購(gòu)價(jià)格，最終導(dǎo)致談判破裂。雙方新聞發(fā)言人稱將在今天正式披露談判結(jié)果。

　　陳曉積極推動(dòng)出售永樂(lè)

　　談判突然終止意味著更多變化，可能下次再談，也可能與蘇寧談判，但永樂(lè)董事長(zhǎng)陳曉有意出售永樂(lè)的意圖一覽無(wú)余。此前，他曾表示，其戰(zhàn)略規(guī)劃是把永樂(lè)打造成一家百年老店，要做中國(guó)的百思買(Bestbuy，美國(guó)最大家電連鎖公司)。

　　眾所周知，永樂(lè)近兩年來(lái)相繼收購(gòu)了多個(gè)與之聯(lián)盟的中小家電零售商，被業(yè)界稱之為“溫水煮青蛙”模式。今年4月21日，永樂(lè)對(duì)外宣布將通過(guò)股權(quán)置換的方式收購(gòu)“中永通泰”聯(lián)盟中最大也是最后一個(gè)合作伙伴——北京大中電器。但上周四陳曉稱，因收購(gòu)交易涉及向后者發(fā)行股份，而商務(wù)部已暫停內(nèi)地公司持有境外上市公司資產(chǎn)的審批，因此永樂(lè)與大中的合并將推遲一年，于2008年4月底完成。

　　事實(shí)上，在永樂(lè)積極收購(gòu)其他中小家電零售商時(shí)，陳曉也在積極推動(dòng)出售永樂(lè)。早在5月份，全球最大家電連鎖百思買借收購(gòu)國(guó)內(nèi)第四大家電連鎖商五星電器進(jìn)入中國(guó)之后不久，業(yè)內(nèi)就盛傳國(guó)美、蘇寧和永樂(lè)三大連鎖商在“親密接觸”，三者有可能相互參股10%-15%，以建立利益共同體，聯(lián)手控制市場(chǎng)。

　　但上周陳曉在接受專訪時(shí)稱，三家并沒(méi)有相互參股的想法，只是在近期的三方高層定期會(huì)談中已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，在南方部分城市可以嘗試互換門店，有選擇地退出經(jīng)營(yíng)不善的地區(qū)，保持各方利益最大化。

　　不料在上周日，黃光裕與陳曉最終達(dá)成有歷史意義的合并初步協(xié)議，國(guó)美電器戰(zhàn)略投資者美國(guó)華平基金以及永樂(lè)資本投資者摩根士丹利兩大投行均派出代表參與了談判。

　　而據(jù)蘇寧電器透露，永樂(lè)也曾與之私下就并購(gòu)事宜接觸。

　　并購(gòu)難逃“左手打右手”

　　作為國(guó)美和永樂(lè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，蘇寧電器(002024，SZ)總裁孫為民稱無(wú)論結(jié)果如何，國(guó)美與永樂(lè)關(guān)于并購(gòu)的談判標(biāo)志著資本競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)融入產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)或許仍是三足鼎立，或者二虎相爭(zhēng)，或者一家獨(dú)大，但家電連鎖的趨勢(shì)是朝規(guī)?；图蟹较虬l(fā)展。永樂(lè)曾與蘇寧就并購(gòu)接觸，蘇寧電器也不排斥與任何一家在資本或者業(yè)務(wù)上合作，但蘇寧電器對(duì)能否盤活資源和資產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。對(duì)于同業(yè)并購(gòu)，孫為民稱戀愛(ài)期應(yīng)該放長(zhǎng)一些，充分暴露問(wèn)題后才有解決之道和心理準(zhǔn)備，但總的來(lái)說(shuō)，各方從劍拔弩張到“談婚論嫁”本身就是產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心家電專家陸刃波昨天在上海接受記者采訪時(shí)稱，從一開(kāi)始他就不看好家電連鎖的并購(gòu)，因?yàn)楦鞣讲⒉皇菫榱碎L(zhǎng)遠(yuǎn)的利益選擇并購(gòu)，更多的是如何聯(lián)合打擊對(duì)手或者防范被對(duì)手聯(lián)合打擊，這種意義上的并購(gòu)是投機(jī)行為。陸刃波認(rèn)為，當(dāng)前家電連鎖業(yè)并購(gòu)最大的難題是無(wú)法解決管理層和企業(yè)文化融合，寧為雞頭不當(dāng)鳳尾的心態(tài)猶為突出；同時(shí)由于競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有差異化，并購(gòu)雖然能增大規(guī)模，但重復(fù)度太高，逃脫不了左手打右手的困境。

來(lái)源：新聞晨報(bào)