國企代表的是長期積累的存量資產，民企則代表的是增量資產

　　向文波：國企民企聯手 價值火花迸發(fā)

　　三一集團將努力爭取收購徐工，但勝算難預料

　　□ 本報記者 張歆

　　“國企代表的是長期積累的存量資產，民企某種程度上是我們國家增量資產，如果這兩者有效結合起來，從戰(zhàn)略上就是民族的產業(yè)得到了整合，從價值上講會得到巨大的回報，因為這是以產業(yè)整合為目的的并購，會得到很大的產業(yè)價值回報，但是某種意義上，就使三一和徐工分立的價值在合并中能夠得到大幅的提升，在全流通以后能夠提供這種機會”。8月19日，三一重工(資訊 行情 論壇)總裁向文波在由本報主辦的“第二屆中國證券市場年會”做出上述表示。

　　向文波表示，全流通以后，證券業(yè)相關人士和部門都應積極地推動或促進兩個回歸：

　　其中一個歸位是市場回歸。市場有三個主體：一個是監(jiān)管，監(jiān)管的任務最重要的是要恢復對證券市場的信心，要恢復證券市場的誠信。要改變股票發(fā)行體制或者機制，不應該采用政府的審批制，就是資本市場產生了制度性的溢價，很多應該退市的股票仍然有很高的股價，也有很根本的原因是我們認為殼是有價的，是因為殼變成了資源；二是上市公司，從上市公司的角色來講，證券公司在政府的推動下，盡可能完善上市公司的公司治理結構。尤其在我們國家上市公司里很多是以國有企業(yè)為主體的，股權分置問題解決以后應該完善上市公司的治理結構；第三是投資主體，老百姓喜歡自己掏錢去買這個股票，實際上對投資理論，對執(zhí)行的了解，對價值的評估是不到位的，在中國應該積極鼓勵發(fā)展機構投資者，要通過全社會的努力讓真正有利于投資的散戶能夠找到他們信賴的投資機構。

　　向文波所說的第二個回歸就是價值回歸。他認為，中國的證券市場它的市場功能是不到位的，對投資的行為，投資的決策，不是建立在價值投資基礎之上的，而是建立在炒作基礎之上的。一個是信息披露和管理的問題，另外是過去這些東西還是扭曲了大家的投資行為，投資者要恢復價值投資理念。 　　　　

　　向文波強調，要通過整合提升價值，全流通提供了很好的機會，使股權真正在企業(yè)的并購和產業(yè)整合中間可以成為支付對價的根據，全流通以后會帶來一系列并購的高潮。通過并購是可以提升價值的，比如三一和徐工，現在是分立的，如果能走到一塊的話，價值的提升回報是非常大的。國內企業(yè)代表的是長期積累的存量資產，民營企業(yè)某種程度上是我們國家增量資產，如果這兩者有效結合起來，從戰(zhàn)略上就是民族的產業(yè)得到了整合，從價值上講會得到巨大的回報，因為這是以產業(yè)整合為目的的并購，會得到很大的產業(yè)價值回報，三一和徐工分立的價值在合并中能夠得到大幅的提升。 　

　　向文波還表示，要給投資者創(chuàng)造價值。在股權分置情況下，經營者沒有動力，因為沒有價值實現的通道。如果在股權分置改革以后，一個方面經營者已經找到了發(fā)現價值的通道，同時也找到了實現價值的通道，并且可以在全流通制度下，設計有效的激勵機制，提升或者提高我們的效益。 　　　　

　　此外，向文波在回答媒體有關“六大部委聯合出臺關于外國投資者并購企業(yè)的規(guī)定對徐工洛軸并購有多大影響”的提問時表示，“文件的精神和導向提高了兼并的難度，例如文件提到了對中國的馳名商標、老字號的企業(yè)的收購要交商務部的審查，是增加了事情的難度，因為徐工屬于中國的老字號，另外是中國的馳名商標，是中國的重要資產”。對于收購徐工的后續(xù)發(fā)展，向文波表示，“以吵架的方式收購難度很大，也不是三一的目的。三一會努力爭取，但是至于多少勝算則很難預測”。

來源：證券日報