隔夜由于雪佛龍公司位于美國加利福慣騙亞州里士滿的煉油廠發(fā)生火災(zāi)和美國波士頓聯(lián)儲主席羅格森格倫贊成美聯(lián)儲擴(kuò)大抵押貸款債券和公債的購買規(guī)模并再度呼吁美聯(lián)儲放松貨幣政策以及歐元區(qū)主席容克對于希臘退出歐元區(qū)所產(chǎn)生的影響的表態(tài)，使得市場樂觀情緒視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳于不顧，引發(fā)大宗商品價格的大幅上揚(yáng)。 

從隔夜歐美所公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看：1）歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入到了深度的衰退之中：在英國、荷蘭、意大利三國的6月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)均呈大幅回落之勢，不及預(yù)期且比前值表現(xiàn)更顯得低迷之際，意大利二季度實(shí)際GDP增長亦令人失望，這使得歐元區(qū)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所作出的努力付之東流，同樣也使得歐債危機(jī)因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的衰退而陷入了馬拉松式無休止的螺旋上升之勢；2）美國房地產(chǎn)市場短期獲得了復(fù)蘇，但從中長期而言，其遠(yuǎn)未回到復(fù)蘇前的位置：美國6月房價指數(shù)環(huán)比出現(xiàn)了上漲，但這種上漲主要是來源于亞洲特別是中國投資者對于房子的投機(jī)性需求從國內(nèi)轉(zhuǎn)移到了歐美所致，并非是由于美國國內(nèi)購房者需求的回升所致，因此當(dāng)前房價的上揚(yáng)并不能給美國房地產(chǎn)市場帶來復(fù)蘇，與此同時，當(dāng)前的房價指數(shù)雖然有所回升，但離08年金融危機(jī)之前的水平還相差甚遠(yuǎn)，因此并不能認(rèn)為其已開始復(fù)蘇；3)美國6月新增消費(fèi)者信貸數(shù)據(jù)錄得8個月以來最低幅度增長，使得美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景不容樂觀：除了6月的新增消費(fèi)者信貸數(shù)據(jù)增幅放緩之外，在對經(jīng)濟(jì)趨勢更為敏感的消費(fèi)者信貸流數(shù)據(jù)中，6月的年率從5月的2004億美元下降至775億美元，其最主要的原因是美國人削減了信用卡的債務(wù)，使得當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的三大主要推動力：房地產(chǎn)、制造業(yè)與消費(fèi)者信貸全部陷入低迷狀態(tài)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的疲弱之勢料難以為繼。 

雖然美國波士頓聯(lián)儲主席羅格森格倫贊成美聯(lián)儲擴(kuò)大抵押貸款債券和公債的購買規(guī)模并再度呼吁美聯(lián)儲放松貨幣政策，但是，我們要看到：1）其并非美聯(lián)儲具有投票決定權(quán)的委員會成員之一；2）在他的講話中，其預(yù)計(jì)今年下半年經(jīng)濟(jì)不會有所起色，需要實(shí)行QE3；3）與之相對應(yīng)的在美聯(lián)儲中具有重要地位的達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費(fèi)舍爾明確表示，當(dāng)前美聯(lián)儲制定新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)刺激舉措的時間如果過于靠近美國總統(tǒng)的選舉將是失策的，考慮到美國總統(tǒng)選舉將在11月舉行，新的量化寬松政策的推出會被認(rèn)為牽涉政治動機(jī)，對于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真正障礙是美國國會在財(cái)政政策方面的無所作為—其的講話驗(yàn)證了我們在此前報告中對于美聯(lián)儲QE3的判斷，從當(dāng)前推出QE3的時點(diǎn)上來說，均不太適合，我們堅(jiān)信，在今年年底之前，美聯(lián)儲的QE3將難產(chǎn)。 

歐元區(qū)主席容克在其講話中對于希臘退出歐元區(qū)所形成的影響輕描淡寫，認(rèn)為是可控的，但從當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展形勢來看，一旦希臘退出歐元區(qū)將會給歐元區(qū)及歐盟的穩(wěn)定帶來不可估量的風(fēng)險，而歐央行當(dāng)前對希臘的緊急拔款亦說明此風(fēng)險的嚴(yán)重程度，當(dāng)前歐央行只有通過緊急拔款來延緩希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險以留出時間與空間來緩解市場的憂慮情緒，但這只是權(quán)宜之計(jì)，并不能阻止希臘退出歐元區(qū)的進(jìn)程。 

從當(dāng)前基本金屬的走勢來看，已經(jīng)形成了非常明顯的短期誘多之勢，市場盲目樂觀情緒的炒作將掩蓋當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟的態(tài)勢，我們認(rèn)為，在本周稍晚時候即將公布的中國相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不利的情況下，基本金屬將出現(xiàn)大幅的回調(diào)。從操作上而言，戰(zhàn)略空單仍可繼續(xù)持有。