12月銅價(jià)或以先抑后揚(yáng)區(qū)間重心下移
11月的銅價(jià)走勢前段時(shí)期表現(xiàn)波瀾不驚, LME銅價(jià)維持于6580美元至6780美元間波動。月末受OPEC會議減產(chǎn)協(xié)商未能達(dá)成,油價(jià)大跌拖累大宗商品價(jià)格,銅價(jià)脫離前期區(qū)間,跌破6500美元、6400美元關(guān)口,直奔前期低點(diǎn),周五收盤6348美元已接近于今年3月低點(diǎn),并有進(jìn)一步下行的態(tài)勢。國內(nèi)滬銅主力1502合約價(jià)格跟隨倫銅跌破原來箱體,打破了維持了兩個(gè)多月的區(qū)間震蕩的格局。銅價(jià)一連跌破46000元和45000元關(guān)口。滬倫比價(jià)從月初的7.03回升至高點(diǎn)7.25左右,為月內(nèi)高位。滬倫比價(jià)波動和美元兌人民幣走高關(guān)聯(lián)度較高。銅價(jià)弱勢態(tài)勢主要受制于中國經(jīng)濟(jì)增速放緩,擔(dān)憂銅的需求減弱。另外在月末之際OPEC會議結(jié)果出爐決定不減產(chǎn),國際油價(jià)暴跌,就如同給商品市場扔了顆原子彈,從而影響至整個(gè)大宗商品價(jià)格。那么即將進(jìn)入12月之際,對未來銅價(jià)走向我們做出以下分析預(yù)判。
雖然中國央行采取了降息的措施,但是對銅價(jià)的提振作用只是曇花一現(xiàn),面對國內(nèi)產(chǎn)量連創(chuàng)新高,從8月的68.01萬噸、9月的71.35萬噸到10月的73.27萬噸。進(jìn)口量并未出現(xiàn)明顯大幅下降,10月未鍛鑄銅材進(jìn)口量為39.68萬噸,高于9月的39萬噸和8月的33.6萬噸。國內(nèi)實(shí)際需求沒有太大的增長的情況下,銅價(jià)未來壓力凸顯。
那么在利空云集的背景下,銅價(jià)跌勢被油價(jià)暴跌而引爆展開,短時(shí)間內(nèi)的破位下跌反而吸引的大量的買賣盤出現(xiàn),資金博弈情緒升溫。后期的多空觀點(diǎn)可能主要表現(xiàn)為:一方面全球范圍內(nèi)的寬松繼續(xù)中,歐洲央行今年已經(jīng)把利率降至歷史低點(diǎn),并且開始購買私有債券。11月26日向歐洲議會正式提交了總額3150億歐元(約合2.4萬億元)、為期三年的龐大經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。日本央行上月開始增加債券購買量。中國央行也在21日晚間宣布了兩年來的第一次降息,針對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的態(tài)勢后續(xù)刺激政策還會延續(xù)。中國股市天量的“爆發(fā)式”的牛市特征給商品市場帶來一定提振作用。在下月將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上可能會對明年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行做出明確的部署。所以對中國的未來經(jīng)濟(jì)狀況我們保持中性態(tài)度。
另一方面國儲收儲消息的影響,市場預(yù)計(jì)國儲局收儲70萬噸的計(jì)劃,在未來某低位價(jià)格時(shí)會再進(jìn)一步的收儲15萬噸-20萬噸的動作,時(shí)間可能會在年底或明年一季度。從而使看空做空者在最近兩個(gè)多月來沒有得到好的預(yù)期效果。加上三大交易所的顯現(xiàn)庫存仍然處于低位的憂慮,對銅價(jià)帶來一絲提振作用。最新數(shù)據(jù)顯示LME庫存從2013年6月的最高時(shí)的67.8萬噸下降至今年的最低14萬噸,近期維持在16萬噸的水平。上期所從年初的高位21萬多噸下降至目前的8.8萬噸左右。COMEX交易所庫存近期一直維持在2.8萬噸至3.5萬噸的水平。
第三、從市場角度觀察到LME市場有一個(gè)持有大部位頭寸者,市場傳聞的國際“紅風(fēng)箏”對沖基金或背后的“神秘資金”行為,對銅的市場價(jià)格帶來了不確定的影響力。從連續(xù)跟蹤的結(jié)果來看,這條“大魚”在近期處于較為被動的狀況,操作上也出現(xiàn)較為頻繁的節(jié)奏,疑似被市場中的無形之手或“大鱷”們玩的有點(diǎn)“暈頭轉(zhuǎn)向”。此次行為和當(dāng)年摩根大通持有的80%-90%庫存約超25萬噸的比較來看,資金實(shí)力和市場影響力明顯不在同一級別。目前來看處于明顯不利地步,最終會是個(gè)怎樣的結(jié)局暫時(shí)難以預(yù)料。
第四、進(jìn)入12月年關(guān)將至,資金緊張情況可能會進(jìn)一步得到體現(xiàn),自從青島港融資事件后,銅的融資需求明顯下降,從上海地區(qū)融資銅主要地區(qū)看,上海保稅區(qū)內(nèi)庫存已經(jīng)從80萬噸下降至目前的55萬噸左右的水平,目前市場中大家都在猜測銅的去向并未有明顯的軌跡可尋,這也給市場供應(yīng)帶來了較大壓力。
第五、12月主要風(fēng)險(xiǎn)事件點(diǎn)值得關(guān)注。月初的歐、美、中國的官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。月中的通脹CPI數(shù)據(jù)以及進(jìn)出口數(shù)據(jù)是否有明顯的變化。歐洲央行的再寬松是否如期實(shí)施,最為市場關(guān)注的應(yīng)該是美聯(lián)儲今年的最后一次議息會議,或可能對未來美聯(lián)儲未來加息政策有個(gè)明確的時(shí)間表。那么美元的強(qiáng)勢還將進(jìn)一步得到延伸。
綜合上述,我們對 12月銅價(jià)展望總體以震蕩偏弱看待,如下圖,技術(shù)上銅價(jià)有望考驗(yàn)今年前期的低點(diǎn)6321美元一線并由進(jìn)一步下探6200美元的可能性。上方壓力位6600—6650美元。短期會受各種消息的影響出現(xiàn)一波三折的震蕩走勢。貫穿12月的走勢或以先抑后揚(yáng)的震蕩走勢,價(jià)格區(qū)間重心下移。對應(yīng)滬銅主力1502合約價(jià)格為44000—46500元間。
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