2003年前三季度工程機械行業(yè)銷售收入增長迅速，受行業(yè)良好景氣度的影響，上市公司全

年業(yè)績飚升已是板上定釘。從今年前三季度看，上市公司業(yè)績已出現了大幅增長。主要表現
在：

　　一是上市公司銷售收入穩(wěn)定增長。2003年前三季度，全社會固定資產投資的加速增長帶動
了工程機械行業(yè)的快速發(fā)展，上市公司的銷售收入普遍大幅增長，平均主營業(yè)務收入
增長率同比達到41.3％，平均利潤同比增長達到了55.8％。預期2003年全年行業(yè)銷售收入同比
仍保持60％的增長，上市公司主營業(yè)務增長也在40％以上。

　　二是合資企業(yè)銷售收入增長更為迅猛，參股的上市公司受益。工程機械行業(yè)中的合資企業(yè)
對行業(yè)增長貢獻明顯，2002年銷售額超過10億元以上的前五家企業(yè)(不包括電梯)均是合資企
業(yè)。液壓挖掘機是2003年產銷量增長最快的工程機械產品，并且生產集中度較高，約有90％左
右的市場份額被合資企業(yè)占有，產量最大的五家企業(yè)為常州現代、小松山推、合肥日立、煙臺
大宇和徐州卡特。今年，合資企業(yè)的銷售收入增長高于上市公司，常林股份參股40％常州現代
因此分享了液壓挖掘機銷售收入快速增長帶來的效益。前三季度，常林股份對常州現代的投資
收益增長了4.7倍，對利潤總額的貢獻達67％。

　　但工程機械產品毛利率下降值得注意。2003年，受鋼材價格上漲、行業(yè)競爭激烈導致產品
降價等因素的影響，上市公司各類工程機械產品的毛利率均有所下滑。2003年前三季度，中聯
重科和三一重工的混凝土機械產品毛利率比去年同期下降了5個百分點；常林股份的主營產品
裝卸機、壓路機和平地機的毛利率平均也下降了5個百分點。而值得一提的是，桂柳工生產的
裝卸機和壓路機毛利率卻逆市上揚，裝卸機和壓路機毛利率均在 20％以上，為同類產品生產
企業(yè)中毛利率最高的企業(yè)。不過，就2003年業(yè)績看，毛利率下降對業(yè)績不會有很大的影響。

　　工程機械行業(yè)與國家固定資產投資增長相關度較大。根據國家“十五” 發(fā)展規(guī)劃，我國
許多交通運輸、能源、水利水電建設等重大項目仍在進行之中，如投資1400億元的西氣東輸、
1500多億元的南水北調、260億元的青藏鐵路等重大項目進入建設高峰期，這是行業(yè)環(huán)境良好
的背景；投資2800 億元的北京奧運場館等項目、超過1000億元的上海黃浦江兩岸開發(fā)及世博
會館建設即將啟動。預計到2005年我國對工程機械的需求量仍在760億左右，并且力爭國產工
程機械產品在國內市場占有率要達到80％左右，這是未來幾年工程機械行業(yè)增長的基本因素。
雖然，預計20 04年受全社會固定資產投資增速下降的影響，工程機械行業(yè)銷售收入增長率將
溫和回落，但增長速度仍有望保持在30 ％左右。

　　從目前情況看，明年工程機械行業(yè)仍可看好，尤其可看好混凝土機械、液壓挖掘機行業(yè)中
的成長性良好的上市公司，如中聯重科和常林股份。另外，桂柳工雖然目前從事的裝載機行業(yè)
技術含量較低、行業(yè)風險相對較大，但憑借其在行業(yè)中強大的生產和銷售能力，穩(wěn)坐裝卸機行
業(yè)的頭把交椅。