銅 

上一交易日，滬銅日間因回調(diào)乏力等因素影響而出現(xiàn)技術(shù)性反彈，價格全天總體維持震蕩上行走勢格局。主力1104合約最終收盤于70912元/噸，上漲1.16%。LME倫銅昨日晚間也因美元上漲受制而跟隨國內(nèi)趨勢繼續(xù)有所走強。昨日收盤價為9520美元，上漲1.98%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格昨日則跟隨期貨價格出現(xiàn)反彈，為69450-69700元/噸，均價較前一交易上漲195元。 

昨日銅價在連續(xù)一周的回調(diào)后終于迎來一日相對強勢的反彈，可見雖然系統(tǒng)性風(fēng)險及美元壓力仍然存在，但由于價格回落乏力，市場資金開始逐步轉(zhuǎn)向做多。當(dāng)然，昨日日本和中國公開宣布將購買歐元區(qū)國債特別是葡萄牙及西班牙的國債使得歐洲債務(wù)危機在信心上有所緩和，美元的反彈也被暫時抑制在了前期高點附近。此外，智力部分銅礦罷工以及相關(guān)港口停止出口銅礦也對全球銅基本及銅價起到一定的支撐。不過，昨日美國個別經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，其中美國1月批發(fā)庫存下降及小企業(yè)信心指數(shù)走低都預(yù)示著短期內(nèi)經(jīng)濟增長仍較低迷。因此，綜合來看，由于投資者及市場信心的回復(fù)，銅價在短期內(nèi)仍然存在繼續(xù)技術(shù)性上漲的動力，但由于下游市場仍然處于淡季，而宏觀面仍較低迷，所以中期震蕩觀點不變。 

從技術(shù)面來看，價格在突破了70000元整數(shù)阻力位后，技術(shù)面再次全面轉(zhuǎn)強，不過短期內(nèi)仍然需要對于前期阻力位的確認并繼續(xù)修復(fù)中期指標(biāo)，因此預(yù)期短期價格將轉(zhuǎn)向高位震蕩。 

鋁 

隔夜LME綜合鋁小幅上漲，收于2491美元，較上個交易日上漲了0.5美元，持倉小幅減少7393手，達到73.9萬手左右。國內(nèi)周二，滬鋁主力1104合約低開低走，開盤于17050元，開盤后低位震蕩，午后震蕩下行，最低走至16970元，尾盤收于17010元，較昨日小幅下跌70元，成交量小幅縮減，達到2.9萬手左右。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16580-16620元，較上一交易日下跌40元。國外市場上，LME鋁庫存增加24200噸，總庫存為4293700噸，貼水報于15美元，小幅下跌。盡管央行尚未明確今年信貸總盤子，但各銀行已開始未雨綢繆。多位商業(yè)銀行人士透露的信息顯示，目前各行上報給央行的年度信貸計劃已大體明朗，2011年多家商業(yè)銀行的信貸計劃是在2010年投放量的基礎(chǔ)上打八到九折。 

鋁價繼續(xù)在17000元附近震蕩徘徊，來自美元高企的壓力使得其原本具備補漲的意愿大幅減弱。原本來自于現(xiàn)貨市場的頻繁提價，吸引了許多投資者重新對于鋁這一品種的關(guān)注，特別在銅價持續(xù)攀升的狀態(tài)下，兩者之間的比價創(chuàng)出了歷史新高，市場套利情緒漸強，加上惡劣天氣的可炒作題材，鋁價具備上漲的條件。不過美元較好的上升形態(tài)極大的打擊了這格局，鋁市再度重回弱勢震蕩。技術(shù)上，滬鋁在10均線上方運行，短期均線有所向下，維持震蕩行情，注意美元動向以及資金運動，­建議投資者近期逢低買入或者觀望。 

鋅 

隔夜LME綜合鋅震蕩走高，開盤于2384美元，最終收于2406.5美元，小幅上漲1.56%，成交量59205手，小幅縮減；持倉略微上升，為4.5萬手。國內(nèi)周二，滬鋅主力1103合約小幅上漲，低開于19150元，開盤后震蕩走高，最高漲至19325元，尾盤收于19215元，上漲0.16%，成交量較昨日有所放大，達到58萬手左右，持倉增加了8284手。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，0＃ 鋅成交范圍18400-18500元，下跌50元。國外市場上，LME鋅庫存總庫存為710150噸，增加9200噸，貼水報于12美元，小幅下跌?！∽蛉?，國家稅務(wù)總局發(fā)布數(shù)據(jù)，去年全年全國稅收收入總額為77390億元，比2009年的63104億元增長22.64%。不過在扣除出口退稅后，實際稅收收入為70062億元。具體到稅種來看，增值稅、營業(yè)稅、消費稅的增長尤為搶眼。其中，國內(nèi)增值稅同比增長14.8%，營業(yè)稅增長23.8%，所得稅增長20.4%。 

昨日鋅市跟隨大盤跌宕起伏，行情震蕩延續(xù)，在美元高企的壓力下，我們可以明顯發(fā)現(xiàn)部分資金的信心有所動搖，有進場增倉做空的跡象。誠然，筆者也覺得近期市場在過了節(jié)日的余熱后，人氣大幅減弱，加上去年此時那波大的回調(diào)陰影，市場心態(tài)出現(xiàn)改變也屬于正常。不過以較長的投資策略來說，逢低吸納的操作方法依然應(yīng)該維持，在資金未出現(xiàn)大幅離場背景下，多頭思維不變。技術(shù)上，滬鋅在20日均線附近運行，均線交織，不排除重新回到前期震蕩區(qū)間的可能，關(guān)注隔夜倫鋅走勢以及美元動向，建議投資者短期觀望或者逢低吸納。