上周滬銅主基調(diào)是震蕩向上，現(xiàn)貨升水上漲，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢反彈，市場拿貨較為積極，整體成交狀況良好。周五滬銅繼續(xù)震蕩上揚(yáng)，期銅主力上漲至46690元/噸附近，現(xiàn)貨漲幅較小，主因節(jié)前備貨需求凸顯，貿(mào)易商抬高升水出貨，現(xiàn)貨升水一度上漲至380元/噸。

首先看銅精礦市場，國內(nèi)主要交易地區(qū)今日現(xiàn)貨銅精礦報(bào)價(jià)持平，貿(mào)易商出貨一般，惜售情緒升溫，現(xiàn)貨市場成交清淡，下游采購需求偏弱，貿(mào)易商后市謹(jǐn)慎看漲。主流市場本周采購計(jì)價(jià)系數(shù)如下：湖北大冶地區(qū)20%品味銅精礦含稅到廠計(jì)價(jià)系數(shù)83%-84%，天津港18%品位銅礦石港口自提計(jì)價(jià)系數(shù)78%（含稅），上海港22%品味銅礦含稅計(jì)價(jià)系數(shù)82%-83%。同時(shí)，本周主要港口外礦報(bào)盤稍弱，除廠商長單合同外，到港較多的是品味較低的原礦石，散貨成交一般。

電解銅現(xiàn)貨市場，目前，上海現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)為升水250-升水340元/噸，銅價(jià)止跌回升令市場看多心態(tài)增加，持貨商繼續(xù)哄抬現(xiàn)銅升水，平水銅與濕法銅貨少價(jià)挺，與好銅價(jià)差進(jìn)一步收窄，同時(shí)隔月價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，市場現(xiàn)銅貨源開始逐步流出，中間商對高升水持謹(jǐn)慎態(tài)度，下游按需接貨，現(xiàn)貨整體成交一般，市場等待清明假期后再做操作。周五早盤好銅報(bào)價(jià)320元/噸，甚至達(dá)到370元/噸的高位，但只限于貿(mào)易商之間搬貨。銅價(jià)止跌回升令市場看多心態(tài)增加，持貨商繼續(xù)哄抬現(xiàn)銅升水，某段時(shí)間內(nèi)“掐斷”現(xiàn)貨供應(yīng)，令市場現(xiàn)貨供應(yīng)驟減。下游拿貨仍按需接貨，但也有廠家表示7天賬期內(nèi)好銅報(bào)價(jià)仍為370元/噸，且無法按需供應(yīng)。

廢銅價(jià)格整體維穩(wěn)，目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在42000-43000元/噸之間，廢銅短期內(nèi)價(jià)格保持穩(wěn)定，但缺乏上行動力，也暫無下跌空間。廢銅企業(yè)操作謹(jǐn)慎，貿(mào)易商持觀望態(tài)度，成交較差，保定地區(qū)收貨價(jià)格總體維穩(wěn)，但個(gè)別持貨商成交價(jià)有150元/噸左右的漲幅，由于采價(jià)點(diǎn)不同造成前期報(bào)價(jià)相差較大，經(jīng)過幾日調(diào)整，報(bào)價(jià)總體回歸到42000~43500元/噸之間。由于進(jìn)口限制和國內(nèi)回收日益艱難，廢銅市場貨源供應(yīng)持續(xù)減少。在巨大的廢銅需求面前，廢銅走俏，經(jīng)過幾日的連續(xù)增長，好廢之間差價(jià)已經(jīng)擠進(jìn)4000元/噸，令廢銅-電解銅價(jià)差收窄將對當(dāng)前的價(jià)格形成支撐；而廢銅供給不足的局面將會延續(xù)，預(yù)計(jì)其價(jià)格在長期內(nèi)依舊是易漲難跌。市場貨源急劇“減少”，下游消費(fèi)商多因找不到好的貨源而減少用量或采購非標(biāo)電解銅。

銅材方面，作為國內(nèi)對銅行業(yè)影響最大的國家電網(wǎng)已計(jì)劃向民資敞開大門，目前基本確定在直流特高壓、電動車充換電設(shè)施和抽水蓄能電站三個(gè)領(lǐng)域推行混合所有制改革，正在制定具體的操作方案。這項(xiàng)利好銅市的政策，或?qū)鴥?nèi)銅價(jià)提供支撐，具體動力增長還要進(jìn)一步觀察落實(shí)狀況。隔夜歐元區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好，可能走出經(jīng)濟(jì)疲弱格局，令市場擔(dān)憂情緒緩解，多數(shù)企業(yè)采取小長假前備貨，訂單量回升使銅材企業(yè)看好節(jié)后走勢。

綜述，上周歐美數(shù)據(jù)好壞不一，市場預(yù)期美國非農(nóng)數(shù)據(jù)向好，美國就業(yè)市場或繼續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)不斷回暖，推動銅價(jià)堅(jiān)挺向上。LME-3月期銅短期內(nèi)難以走出明朗，上周大部分時(shí)間位于6600美元/噸上方堅(jiān)挺運(yùn)行，一些利好消息支撐有限。而中國方面的消息推動市場預(yù)期向好，三項(xiàng)經(jīng)濟(jì)推進(jìn)措施的明確和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作的逐步推進(jìn)，帶動消費(fèi)市場回暖，顯示4月份消費(fèi)旺季或符合市場預(yù)期。利好消息支撐期盤企穩(wěn)，10日均線或可獲得較強(qiáng)支撐，關(guān)鍵在于美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告。