今年1-3月份，全國電源基本建設完成投資449.06億元，同比減少11.38%。新增生產(chǎn)能力（正式投產(chǎn)）1011.45萬千瓦，同比減少18.83%。其中水電137.73萬千瓦，同比增長39.01%；火電821.40萬千瓦，同比減少22.72%；風電50.23萬千瓦，同比減少32.26%。第一季度，電網(wǎng)基本建設完成投資472.34億元，同比增長34.09%。其中，電網(wǎng)建設新增220千伏及以上變電容量2602萬千伏安，同比增長47.51%；新增220千伏及以上線路長度2832千米，同比增長89.56%。從投資結(jié)構看，本月550KV及以上輸變電設備投資增速更快。

    從已完成訂單情況看，高壓開關設備和風電機組訂單增長速度較快。機構判斷，風電、核電設備訂單將出現(xiàn)高增長，水電設備訂單維持穩(wěn)定，火電設備訂單將出現(xiàn)較大幅度下降。從設備方面看，由于下發(fā)了中西部農(nóng)網(wǎng)改造資金，220KV及以下設備需求量將更快。3月份銅、鋁現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)一定幅度的反彈。其中，1號電解銅均價由28645元/噸上漲到31890元/噸，Aoo鋁錠現(xiàn)貨價格由12020元/噸上漲到12725元/噸。4月末，鋼材綜合價格指數(shù)為122.6，比上個月下降1.05%。其中，中厚板價格指數(shù)為123.5，比上月下降2.91%。鋼材、銅、鋁等有色金屬是電力設備最重要的原材料。我們認為，由于產(chǎn)能過剩而需求不振，鋼鐵、有色產(chǎn)品價格將維持在較低位置，短期內(nèi)不會出現(xiàn)大幅反彈的情況，預計電力設備行業(yè)毛利率將保持穩(wěn)定。

    根據(jù)電網(wǎng)規(guī)劃，電網(wǎng)投資3年復合增長率可達到25%。除火電以外，09年水電行業(yè)、風電行業(yè)以及輸變電行業(yè)投資都將保持較快的增速。建議重點關注受益于城農(nóng)網(wǎng)改造的公司，如思源電氣等。此外，機構建議關注東方電氣、上海電氣、哈空調(diào)、湘電股份。其中東方電氣和上海電氣擁有核島和常規(guī)島的生產(chǎn)能力，哈空調(diào)具有核級空氣處理機組和核級風機生產(chǎn)能力的企業(yè)，湘電股份主要研產(chǎn)100萬千瓦級核電機組用泵。