礦業(yè)巨擘們對銅價以及中國經(jīng)濟的態(tài)度已經(jīng)形成鮮明對比，嘉能可認為全球礦業(yè)企業(yè)都被中國經(jīng)濟的減速和需求的突然緊縮打了個措手不及，而力拓公司則力挺中國經(jīng)濟，看好銅的前景。

情況可能并沒有想象的那么糟糕。中國海關7日公布數(shù)據(jù)顯示，2015年8月中國進口未鍛軋的銅及銅材35萬噸，同比增加2.9%；8月我國進口銅礦砂及其精礦115萬噸，環(huán)比增加18.6%。分析人士認為，全球精煉銅市場供大于求有所改善，下半年對銅的需求將會轉暖，消費淡季過后，銅價可能會迎來大幅上漲的行情。

上半年經(jīng)過連續(xù)的“降息降準”以及財政政策穩(wěn)增長，中國第二季度GDP仍維持在7%。但從最新的細項數(shù)據(jù)來看，消費、制造業(yè)、固定資產(chǎn)投資等仍在持續(xù)回落，穩(wěn)增長任務仍然艱巨，市場對于中國需求不足的擔憂給銅價以壓力。

5月下旬以來，銅價持續(xù)下挫。但進入8月，國內(nèi)銅市基本處于每噸37000元至40000元區(qū)間的窄幅波動，LME銅由于匯率問題表現(xiàn)偏弱，但在低位也得到支持并出現(xiàn)反彈。9月初反彈最高觸及每噸5314美元。

業(yè)內(nèi)人士表示，銅價下跌不僅僅是因為泡沫的存在，而且銅價泡沫即使破裂也不會對銅價造成如此大的跌幅，銅價暴跌更多的是受到美聯(lián)儲加息預期、希臘退歐、A股下挫、油價暴跌等國內(nèi)及國際宏觀風險的影響。

從基本面來看，全球精煉銅市場供大于求有所改善，銅供應正在逐漸收窄。根據(jù)ICSG統(tǒng)計口徑顯示，今年2月份全球精煉銅市場供應過剩6.6萬噸，3月份供應過剩0.2萬噸，4月份供應短缺2.7萬噸，數(shù)據(jù)表明今年上半年全球精煉銅市場供需狀況逐月改善。

當前希臘退歐、A股股災等主要的宏觀風險已經(jīng)消退，油價基本處于低位難有較深的下跌空間，所以銅價所面臨的最大下行風險只剩下美聯(lián)儲加息所引導的強勢美元。

另外，招金期貨認為，受礦石品位下降及銅價暴跌影響，智力等嚴重依靠賣礦獲得財政收入銅礦主產(chǎn)國從去年下半年就開始減產(chǎn)。中國作為頭一號的銅冶煉大國，其冶煉量占全球市場的一半，從中國精煉銅產(chǎn)量及銅精礦進口量走勢也能看出，全球銅供應整體呈現(xiàn)收窄態(tài)勢。

貨幣層面，招金期貨指出，目前宏觀風險只剩下美聯(lián)儲加息一個。按照歷史規(guī)律，每次步入美聯(lián)儲加息周期，銅價都有較好的漲幅，這主要是因為美國經(jīng)濟與全球市場緊密相關，加息也代表了全球經(jīng)濟的復蘇及繁榮，經(jīng)濟向好所帶來的需求增長將超過強勢美元對期貨價格的影響，所以美聯(lián)儲加息越早對銅價來說越為利好。

業(yè)內(nèi)人士預計，七月份是傳統(tǒng)的銅消費淡季，銅價傾向于下跌不足為奇，但七月過后將逐步迎來銅需求的高峰，市場對銅需求轉暖一定會非常敏感，銅價可能會迎來大幅上漲的行情。