2006年隨著我國商業(yè)的全面對(duì)外開放，無論內(nèi)資還是外資都會(huì)加緊并購步伐

　　零售業(yè)已經(jīng)成為資本并購最為活躍的板塊之一。不久前，在百大集團(tuán)遭遇銀泰二級(jí)市場(chǎng)舉牌出現(xiàn)持續(xù)大漲之后，鄂武商A再次被銀泰系舉牌后也出現(xiàn)了快速的拉升行情，近期江蘇地華又再次舉牌南京中商。一系列舉動(dòng)無疑都在表明，零售業(yè)并購的價(jià)值正在逐步凸顯。

　　商業(yè)股渠道價(jià)值凸顯

　　"并購是提升公司業(yè)績(jī)的有效方法。"和訊分析師崔曉黎認(rèn)為，"商業(yè)股由于具有現(xiàn)金流充沛、資產(chǎn)質(zhì)量高、變現(xiàn)能力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，向來是資本市場(chǎng)資產(chǎn)重組和收購兼并的熱門對(duì)象。如金鷹集團(tuán)、雨潤集團(tuán)和銀泰集團(tuán)等民營企業(yè)之所以重金購入南京新百、南京中商、百大集團(tuán)的流通股，就是看中了它們的諸多優(yōu)勢(shì)。"

　　"此外，隨著我國商業(yè)零售業(yè)向外資全面開放，商業(yè)股的渠道價(jià)值也得以凸顯出來。外資及本土零售企業(yè)的快速擴(kuò)張加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并推動(dòng)了行業(yè)整合的步伐，一些商業(yè)股有望成為今后重組購并領(lǐng)域最耀眼的明星。"

　　廣發(fā)證券楊敏表示："2006年隨著我國商業(yè)的全面對(duì)外開放，無論內(nèi)資還是外資都會(huì)加緊并購步伐。沉寂一段時(shí)間之后的商業(yè)股在銀泰收購題材的刺激下再次受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，商業(yè)板塊大有卷土重來之勢(shì)。"

　　資產(chǎn)升值引發(fā)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)

　　"商業(yè)股在全流通的大背景下，由于資產(chǎn)升值較多、股本較小股權(quán)分散，且現(xiàn)金流量良好，因此資產(chǎn)低估的天然殼資源---商業(yè)股，最容易成為全流通后的并購重組對(duì)象。"東方證券指出。

　　而對(duì)于容易被并購的公司選擇，東方證券進(jìn)一步指出："從股本結(jié)構(gòu)上顯示，商業(yè)公司確實(shí)具備了被收購的第一潛質(zhì)，即股本小、股本分散。其中大股東持股比例越低，取得控制權(quán)所需要的資金量越小，越容易發(fā)生收購兼并。同時(shí)，資產(chǎn)稀缺性較強(qiáng)、業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流較好的公司，收購價(jià)值最高。"

　　"從我們目前知道的消息看，東方集團(tuán)、小商品城、友誼股份都意識(shí)到股權(quán)比例過低且公司價(jià)值低估，基本不會(huì)以送股方式進(jìn)行股改。我們認(rèn)為，武漢中百、重慶百貨、豫園商城和鄂武商很容易引發(fā)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。"東方證券透露。

　　商業(yè)城并購的想象空間巨大

　　楊敏分析，不久前在沈陽市召開的重點(diǎn)國有企業(yè)改革對(duì)外招商項(xiàng)目推介新聞發(fā)布會(huì)中，沈陽商業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)沈陽商業(yè)城（集團(tuán)）赫然在列。合作方式均標(biāo)明為整體轉(zhuǎn)讓、合資合作等。這意味著沈陽三大商圈中核心企業(yè)沈陽商業(yè)城將進(jìn)行國有股轉(zhuǎn)讓。

　　"由于商業(yè)城是上市公司，因此有傳聞，國內(nèi)外連鎖商業(yè)巨頭欲通過參股方式來摘下這顆'商業(yè)明珠'，但對(duì)此沈陽市商業(yè)局和沈陽市國資委都沒有過公開的明確表態(tài)。零售網(wǎng)絡(luò)資源的稀缺性決定了資本運(yùn)作必將成為國內(nèi)外強(qiáng)勢(shì)零售商構(gòu)建全國網(wǎng)絡(luò)布局的手段。因此，大規(guī)模的并購重組將在2006年迎來一個(gè)新的高潮，商業(yè)城作為沈陽商業(yè)板塊中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)自然受到廣泛的垂青，其被并購的想象空間巨大。"