截至上周，上期所現(xiàn)貨庫存降低1.1萬余噸，總庫存繼續(xù)創(chuàng)近幾個(gè)月的低點(diǎn)，但是LME銅庫存則出現(xiàn)較大幅度的回升，主要增加在歐洲倉庫；而全球銅供應(yīng)總量繼續(xù)處于溫和增加態(tài)勢，但中國精煉銅進(jìn)口料將繼續(xù)受到內(nèi)外利息差的影響，處于減少狀態(tài)，國內(nèi)銅供應(yīng)下半年預(yù)期仍是同比萎縮，這是國內(nèi)銅價(jià)的主要支撐因素。不過，內(nèi)外價(jià)差的縮小將進(jìn)一步刺激冶煉企業(yè)進(jìn)口精礦的積極性，國產(chǎn)原生精煉銅預(yù)計(jì)仍保持較高增速，現(xiàn)貨市場將承受一定壓力。

央行2日繼續(xù)在公開市場通過逆回購操作，釋放350億元流動性，國內(nèi)流動性寬松的預(yù)期仍然沒改變，并且，市場對美聯(lián)儲下半年的加息預(yù)期較為濃厚，國內(nèi)外利差展望將繼續(xù)縮窄。業(yè)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)二季度中國固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)增長11.2%，相比一季度預(yù)計(jì)增長11.4%下滑了0.2%；不過，6月份匯豐以及官方制造業(yè)PMI雙雙回穩(wěn)，市場對經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)L形態(tài)有一定的期待。但希臘公投否決救助方案，希臘退出歐元區(qū)概率陡增，加上國內(nèi)股市此前連續(xù)下跌，市場擔(dān)憂金融風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品整體情緒低落。

滬期銅主力合約1509日內(nèi)走勢收盤在40730元/噸，最低價(jià)格40110元/噸，最高價(jià)格42000元/噸。夜盤收報(bào)40680元/噸，下跌540元/噸。同期，倫銅下跌3.19%，收報(bào)5567.5美元/噸。6日日內(nèi)以及夜盤滬期銅整體結(jié)束此前的反彈結(jié)構(gòu)，重新下跌，我們在昨日的周報(bào)中強(qiáng)調(diào)關(guān)注反彈結(jié)束的情況；現(xiàn)貨市場升水降低至205-210元/噸附近，升水的下降使得銅價(jià)難以獲得現(xiàn)貨的支撐，而下游需求的抽樣調(diào)研顯示需求低迷，銅價(jià)仍然存在壓力。

升貼水方面，滬銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)回落，7月6日銅現(xiàn)貨升水205元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水7月6日回升至貼水14美元/噸；洋山港銅溢價(jià)當(dāng)前維持在62.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存7月3日數(shù)據(jù)為321500噸，較前一交易日減少475噸庫存；COMEX庫存7月6日數(shù)據(jù)為31721噸，較前一交易日增加523噸庫存；上海期貨交易所銅庫存7月3日數(shù)據(jù)為101517噸，較前一周減少11404噸。

持倉上，LME3月銅7月6日持倉為313658手，較前一交易日減少367手。滬銅指數(shù)7月6日持倉557638手，較前一交易日增加50812手。根據(jù)CFTC銅持倉報(bào)告，6月30日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭59718手，非商業(yè)空頭81825手，因而非商業(yè)凈多頭-22107手，較前一周增加1532手凈多頭。