【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤(pán)受外盤(pán)影響而小幅低開(kāi)，但隨后市場(chǎng)即呈現(xiàn)出對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，價(jià)格在劇烈波動(dòng)中震蕩下行，并最終收于前期窄幅震蕩區(qū)間底部。最新主力 1110 合約最終收盤(pán)于71530 元/噸，下跌 0.60%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價(jià)格晚間則并未延續(xù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的下跌，相反在美元弱勢(shì)中走出震蕩反彈的行情，價(jià)格最終收回前日收盤(pán)價(jià)，前日收盤(pán)價(jià)為 9678.75美元，下跌 0.03%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨價(jià)格表現(xiàn)出溫和震蕩回落，價(jià)格區(qū)間為71320-71500 元/噸，均價(jià)較前一交易下跌 110 元。 昨日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的震蕩走弱，最主要的原因是受到股市及宏觀面中的利空因素影響。其中最主要的是周末動(dòng)車(chē)相撞所造成的重大人員傷亡事故對(duì)于鐵路板塊的打擊和部分公司財(cái)報(bào)中對(duì)于銀行貸款表現(xiàn)出的壓力使得銀行板塊也相繼打壓指數(shù)。由此，銅價(jià)短期內(nèi)大幅沖高的看漲氣氛可能轉(zhuǎn)為一定的膠著和分歧。其次，是美國(guó)債務(wù)上限上調(diào)及參議員談判最后日程表依然發(fā)布，可以看出明日的投票直接決定后期國(guó)會(huì)所必須采取的措施，總所周知的是，隨著償還日期的臨近，美國(guó)所能采取的措施選擇正逐步減少。由此，加之昨日希臘評(píng)級(jí)被再次降低使得美元在短期內(nèi)處于明顯的弱勢(shì)整理中，市場(chǎng)分歧仍然雖然不大，但擔(dān)憂(yōu)情緒較大。所以綜合來(lái)看，我們認(rèn)為銅價(jià)短期內(nèi)或許將仍然處于高位震蕩中，價(jià)格最終是否會(huì)有所轉(zhuǎn)向仍然需要等待市場(chǎng)局勢(shì)進(jìn)一步的明朗，不過(guò)值得注意的是商品資產(chǎn)仍較受青睞。 從技術(shù)面來(lái)看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線(xiàn)并跳空沖過(guò) 69000 元第一阻力位，這無(wú)疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢(shì)。加之多頭排列的趨勢(shì)明朗，可以推測(cè)的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9800 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議投資者逐步在窄幅震蕩區(qū)間低位適當(dāng)建立多頭頭寸。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)則較之銅價(jià)呈現(xiàn)出更為明顯的強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格大幅沖高并連續(xù)出現(xiàn)日內(nèi)上漲，前日收盤(pán)價(jià)為 2615 美元，較上個(gè)交易日上漲 0.97%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁最新主力合約 1110 合約日間價(jià)格則仍然受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素在盤(pán)中沖高后尾盤(pán)出現(xiàn)回落。尾盤(pán)最終收于 17590 元，較前日均價(jià)上漲 0.03%，持倉(cāng)增加至 123980 手。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17870-17900 元，較前日上漲 85 元。 除了短期商品鋁繼續(xù)被部分大型投資資金所布局外，其基本面正逐步呈現(xiàn)出亮眼跡象。首先是上周上期所鋁庫(kù)存繼續(xù)大幅減少 12052 噸，總量再次回落至 203777 噸。其次是我國(guó)對(duì)于鋁的出口政策已然從鼓勵(lì)出口的出口退稅轉(zhuǎn)向限制出口的取消退稅并正有增加出口關(guān)稅的意圖，這直接使得全球鋁市場(chǎng)基本面出現(xiàn)較強(qiáng)的利多。最后是早期以匯豐為首的資金開(kāi)始推出關(guān)于鋁的 ETF 商品，此類(lèi)似前期銅的 ETF 商品推出無(wú)疑也將對(duì)于鋁價(jià)起到全面支撐。因此，綜合來(lái)看，我們認(rèn)為基本面的轉(zhuǎn)好將使得鋁價(jià)在有色金屬中表現(xiàn)較為偏多。 對(duì)于鋁價(jià)走勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫(kù)存的持續(xù)大幅回落都將對(duì)于鋁價(jià)上漲會(huì)起到明顯的推動(dòng)作用。不過(guò)從空頭套保倉(cāng)位及仍然已有的庫(kù)存量來(lái)看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國(guó)，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為鋁價(jià)短期內(nèi)仍有沖高可能，但遠(yuǎn)期多升水過(guò)高的可能性不大。