電力產(chǎn)業(yè)具有明顯的景氣周期性循環(huán)特性，電力產(chǎn)業(yè)的景氣循環(huán)與宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣循環(huán)密切相關(guān)。

　　作為主要的發(fā)電形式，火電產(chǎn)業(yè)的周期性與整個產(chǎn)業(yè)的周期性同步。

　　由于水電在運營過程中，較火電有明顯的比較優(yōu)勢，因此水電并未表現(xiàn)出明顯的周期性特征。

　　電力產(chǎn)業(yè)的周期性特征

　　在改革開放以來經(jīng)歷了兩次完整的循環(huán)周期，當(dāng)前正處于第三個循環(huán)周期的景氣下降階段。電力的循環(huán)周期約為8－10年，期循環(huán)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)的周期循環(huán)基本同步。

　　影響電力周期的主要因素包括：GDP增長、電力需求彈性系數(shù)：GDP增速變化對電力需求的影響程度電力設(shè)備裝機(jī)容量（產(chǎn)能）能源價格的變化（成本）其中最主要的影響因素是GDP的增長情況。

　　電力具有同質(zhì)的特性，無論水電、火電、核電在消費者方面沒有任何差異，各種發(fā)電形式所發(fā)出的電能可以完全的相互替代。

　　電力作為一種能源，并不能大規(guī)模的儲存，電力的生產(chǎn)和消費幾乎是同時進(jìn)行，因此與其他產(chǎn)業(yè)不同，電力的供需之間不存在庫存的調(diào)節(jié)。電力生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)出的電力一般不直接供應(yīng)給下游用戶，而是銷售給電網(wǎng)運營企業(yè)，再由電網(wǎng)配送給用戶，因此電力市場屬于明顯的買方市場，電網(wǎng)具有較大的話語權(quán)。

　　火電、水電比較

　　能源消耗作為二次能源，火電主要以煤炭的燃燒為發(fā)電能源，需消耗大量的煤炭等不可再生資源，對資源儲備消耗相當(dāng)嚴(yán)重。

　　水電主要以水的勢能為發(fā)電能源，使用的是可再生資源，不會對資源儲備產(chǎn)生直接的影響

　　環(huán)境保護(hù)火電以煤炭燃燒為主要發(fā)電能源，在煤炭燃燒過程中，會產(chǎn)生大量的二氧化硫等污染，每年二氧化硫排放量的40％來源于火電企業(yè)；同時火電的主要原料開采時也會造成對自然環(huán)境的嚴(yán)重破壞和污染。

　　水電以水力為發(fā)電能源，屬于清潔能源，在發(fā)電過程中不會產(chǎn)生環(huán)境污染，只是在電站水壩建設(shè)的過程中，可能對生態(tài)環(huán)境造成改變。

　　投資考量因素 相對來看，火電投資小，建設(shè)周期短，電站的地理位置選擇并不受到太多自然因素的影響，可根據(jù)成本的考量選擇建造在需求所在地區(qū)或煤炭資源生產(chǎn)區(qū)。火電是短期內(nèi)大量增加供給的主要方式。

　　水電投資金額大、建設(shè)周期長，電站的位置選擇受制于水力資源的地理分布，電站建設(shè)的前期資源考察和可行性分析需要較長的周期，水電項目的投資往往考量的是其長期應(yīng)用的效應(yīng)，一般不受短期經(jīng)濟(jì)周期波動的影響。

　　成本結(jié)構(gòu)火電相對投資金額低，折舊在成本結(jié)構(gòu)中所占的比例較小，火電的成本主要為原材料等可變的運營成本，火電一度電的運營成本約為0．20元左右。

　　水電投資金額大，折舊是成本結(jié)構(gòu)中的主要部分，由于發(fā)電采用水力為能源，不需要消耗煤炭等原材料，因此其可變的運營成本較低，水電一度電的運營成本約為0．03－0．06元，遠(yuǎn)低于火電。

　　政策傾向 火電雖然消耗大量的不可再生資源、同時會產(chǎn)生環(huán)境污染，但火電的建設(shè)不受自然地理條件的約束，是目前主要的發(fā)電形式，政府雖然對能耗高、污染重的小型火電進(jìn)行關(guān)停，但大型火電項目仍然是電力建設(shè)的主要形式。

　　水電清潔無污染，不消耗不可再生資源，雖然建設(shè)周期較長，但卻是政府積極發(fā)展的發(fā)電形式，在產(chǎn)業(yè)政策上，對水電建設(shè)有明顯的優(yōu)惠傾斜。

　　設(shè)備使用效率火電作為主要電力生產(chǎn)形式，其設(shè)備使用效率的短期波動主要受到需求因素的影響，中期來看，則主要受到電力需求和發(fā)電設(shè)備裝機(jī)容量變化兩個因素的影響。

　　水電以水力為發(fā)電能源，作為優(yōu)先發(fā)展的發(fā)電形式，相對火電在運營中有明顯的比較優(yōu)勢，影響其設(shè)備使用效率的主要因素為來水量等自然條件因素的變化。

　　水電非周期性成因

　　水電和火電具有完全的相互替代性水電生產(chǎn)受到來水量等自然因素的制約，當(dāng)電力需求高漲時，其設(shè)備使用效率難以大幅上升，需求的增長需要依靠火電等其他發(fā)電方式來滿足。

　　水電相較火電擁有明顯的比較優(yōu)勢，當(dāng)電力需求下降供給較為充足時，水電的設(shè)備使用效率仍將保持在較高的水平。

　　作為最上游的能源供應(yīng)產(chǎn)業(yè)，電力的需求有明顯的周期性特征，水電作為一種發(fā)電形式，表現(xiàn)出非周期性特征的必要條件是：

　　1．水電在整個電力生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比例較低，當(dāng)需求下降時，電力生產(chǎn)增速的減緩主要由火電來承擔(dān)。

　　2．電網(wǎng)建設(shè)較為完整健全，水電的垮區(qū)域消費不會受到電網(wǎng)輸送能力的制約。

　　水電非周期性特征

　　區(qū)域化差異

　　水電作為一種發(fā)電形式，雖然整體上表現(xiàn)出非周期性的特征，但在部分水電占發(fā)電結(jié)構(gòu)比例較高的地區(qū)（如四川），或是部分區(qū)域性的小型水電項目，也會受到總體經(jīng)濟(jì)循環(huán)的影響表現(xiàn)出部分的周期性特點，這主要是由于電力的跨區(qū)域供應(yīng)受到了電網(wǎng)建設(shè)的限制。